中國原油期貨將于2018年3月26日在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心(下稱上期能源)掛牌交易。這意味著中國首個國際化期貨品種即將上市。

　　原油期貨將直接引入境外投資者參與，探索期貨市場全面國際化的市場運作和監(jiān)管經(jīng)驗。對此，上期能源相關(guān)負責人3月7日就市場關(guān)心的境外投資者如何參與、原油期貨交易、結(jié)算、交割有何特殊之處等熱點問題接受了記者采訪。

　　原油期貨夜盤交易時間出爐

　　原油期貨是我國第一個國際化的期貨品種，在平臺建設、市場參與主體、計價方式等諸多方面與國內(nèi)現(xiàn)行期貨品種有所不同。原油期貨合約設計方案最大的亮點和創(chuàng)新可以用17個字概括，即“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”。

　　根據(jù)最新披露，原油期貨的交易時間是上午9:00到11:30，下午1:30到3:00，這是合約上規(guī)定的日盤交易時間。同時，考慮到與境外市場接軌，原油期貨也將開展連續(xù)交易，時間為晚上9:00到第二天2:30。

　　上期能源相關(guān)負責人表示，原油期貨實行交易者適當性制度，以引導交易者理性參與期貨市場，并保護其合法權(quán)益。適當性制度包含兩個維度：一是交易者層面。交易者應當根據(jù)適當性制度要求，全面評估自身對市場及產(chǎn)品的認知能力、風險控制與承受能力和經(jīng)濟實力，審慎決定是否參與期貨交易。二是期貨公司會員、境外特殊經(jīng)紀參與者和境外中介機構(gòu)等開戶機構(gòu)層面，應當就客戶對期貨的認知水平和風險承受能力進行評估，評估維度主要包括期貨交易基本知識、相關(guān)投資經(jīng)歷、財務狀況以及誠信狀況等。

　　上期能源要求，單位客戶的相關(guān)業(yè)務人員和個人客戶需通過相關(guān)知識測試。資金方面，單位客戶在申請交易編碼前5個工作日保證金賬戶可用余額均不低于人民幣100萬元或者等值外幣；個人客戶在申請交易編碼前5個工作日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣50萬元或者等值外幣。

　　原油期貨采用“人民幣計價”，即采用人民幣進行計價和結(jié)算。不過，美元等外匯資金作為保證金如何使用？對此，上期能源相關(guān)負責人表示，根據(jù)上期能源《結(jié)算細則》有關(guān)規(guī)定，境外特殊非經(jīng)紀參與者、境外客戶可以將外匯資金作為保證金使用。外匯保證金市值核定的基準價為中國外匯交易中心公布的當日人民幣匯率中間價。目前幣種類別為美元，折扣率以原油期貨上市公告為準。

　　境外交易者通過原油期貨參與其他金融領(lǐng)域投資之說缺乏依據(jù)

　　原油期貨將引入境外交易者參與。

　　針對境外交易者參與我國原油期貨，如何進行日常交易結(jié)購匯？境外交易者有望通過原油期貨來參與我國其他金融領(lǐng)域的投資交易等問題，上期能源相關(guān)負責人表示，中國人民銀行公告〔2015〕第19號《關(guān)于做好境內(nèi)原油期貨交易跨境結(jié)算管理工作有關(guān)事宜的公告》規(guī)定，境外交易者、境外經(jīng)紀機構(gòu)人民幣期貨結(jié)算賬戶的資金按照活期存款利率計息，在境內(nèi)實行專戶存放和封閉管理，不得用于期貨交易以外的其他用途?！秶彝鈪R管理局關(guān)于境外交易者和境外經(jīng)紀機構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易外匯管理有關(guān)問題的通知》(匯發(fā)[2015]35號)也規(guī)定，境外交易者、境外經(jīng)紀機構(gòu)存放于外匯專用期貨結(jié)算賬戶的資金在境內(nèi)實行專戶管理，不得用于除境內(nèi)特定品種期貨交易以外的其他用途。

　　該負責人表示，上期能源嚴格按照上述政策規(guī)定制定原油期貨結(jié)算業(yè)務制度，并規(guī)范結(jié)購匯業(yè)務的辦理。每個交易日日終結(jié)算時，由期貨公司會員端系統(tǒng)根據(jù)每個境外交易者、境外經(jīng)紀機構(gòu)從事原油期貨交易的實際結(jié)果，自動生成當日結(jié)購匯申請數(shù)據(jù)。期貨公司會員應于規(guī)定的時限之前，通過指定存管銀行完成辦理。境外交易者、境外經(jīng)紀機構(gòu)結(jié)購匯相關(guān)的資金收付，在期貨公司會員的人民幣保證金專用賬戶和外匯保證金專用賬戶之間進行劃轉(zhuǎn)。具體業(yè)務辦理可以查詢上期能源官網(wǎng)發(fā)布的會員結(jié)算業(yè)務指引。

　　該負責人表示，網(wǎng)絡上有關(guān)“境外交易者有望通過原油期貨來參與我國其他金融領(lǐng)域的投資交易”的說法缺乏依據(jù)。原油期貨相關(guān)業(yè)務均在人民銀行、國家外匯管理局的政策框架下開展，人民銀行和國家外匯管理局的文件明確了境外交易者、境外經(jīng)紀機構(gòu)人民幣期貨結(jié)算賬戶，外匯專用期貨結(jié)算賬戶的資金在境內(nèi)實行專戶存放和封閉管理，不得用于除境內(nèi)特定品種期貨交易以外的其他用途。同時，境外客戶辦理原油期貨的結(jié)購匯依據(jù)交易結(jié)算結(jié)果產(chǎn)生，結(jié)購匯范圍僅限于盈虧、手續(xù)費、交割貨款等與境內(nèi)特定品種期貨交易相關(guān)的款項，期貨公司、期貨投資者不能隨意在境內(nèi)進行外匯與人民幣的兌換。

　　針對性風控措施力保原油期貨國際化進程

　　作為第一個國際化的品種，原油期貨如何強化風險管理？

　　對此，上期能源相關(guān)負責人表示，上期能源已于2017年5月11日正式發(fā)布了《上海國際能源交易中心章程》、《上海國際能源交易中心交易規(guī)則》及包括《上海國際能源交易中心期貨交易者適當性管理細則》等在內(nèi)的11個相關(guān)業(yè)務細則。除嚴格遵守目前國內(nèi)期貨市場已被證明行之有效的交易編碼制度、保證金制度、持倉限額制度、大戶持倉報告制度等，上期能源還針對原油期貨交易“國際平臺”的特點，積極落實交易者適當性審查、一戶一碼實名制開戶、實際控制關(guān)系賬戶申報，強化資金專戶管理和保證金封閉運行。

　　該負責人表示，下一步，上期能源將根據(jù)證監(jiān)會監(jiān)管要求，制訂并發(fā)布《上海國際能源交易中心異常交易行為管理細則》及《上海國際能源交易中心實際控制關(guān)系賬戶管理細則》。同時，還將在證監(jiān)會指導下，高度認識防范化解系統(tǒng)性金融風險工作的重要性，優(yōu)化各項監(jiān)控系統(tǒng)，豐富一線自律監(jiān)管手段，積極研究提高監(jiān)管智能化科技化水平，進一步探索完善自律監(jiān)管與行政監(jiān)管有效銜接，切實做到“早識別、早預警、早發(fā)現(xiàn)、早處置”，為國際化進程提供有力保障。

　　在被問及各類市場參與者在進行原油期貨交易時應注意哪些問題時，上期能源相關(guān)負責人表示，國內(nèi)外期貨市場的經(jīng)驗表明，一個期貨品種從上市到成熟并發(fā)揮其功能需要一個逐步培育的過程。原油期貨也不例外，不可能一蹴而就。

　　該負責人表示，在市場培育過程中，境內(nèi)外投資者要充分認識參與期貨交易的風險，熟悉原油期貨規(guī)則，遵循交易者適當性制度的要求，理性參與期貨交易。石油產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)要了解、熟悉和掌握期貨市場運行規(guī)律，在實踐中不斷提高利用期貨市場的水平。作為市場中介的期貨公司、境外特殊經(jīng)紀參與者、境外中介機構(gòu)應注意充分了解和掌握中國和投資者所在國家和地區(qū)的期貨市場法律法規(guī)，做到合規(guī)運作、加強風險管理，密切關(guān)注境內(nèi)外市場的運行情況和投資者的交易、持倉、結(jié)算數(shù)據(jù)的跟蹤分析，做好風險預研預判，幫助投資者充分利用原油期貨套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等功能，服務實體經(jīng)濟。

　　該負責人表示，上期能源將做好日常風險的監(jiān)測監(jiān)控及預研預判，及時采取有效措施化解風險隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。同時，切實履行一線自律監(jiān)管職責，嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為，保障原油期貨市場的正常交易秩序。原油期貨市場建設是一個長期的過程，上期能源希望并歡迎境內(nèi)外交易者能積極參與我國原油期貨交易，也將為境內(nèi)外交易者提供便捷、高效的服務。